Vàng đã có một hành trình đầy biến động trong thời gian gần đây. Giá vàng đã tăng hơn 40% kể từ đầu năm – mức tăng hiếm có với một tài sản vốn được coi là hàng rào chống lạm phát. Để dễ hình dung, trong giai đoạn đỉnh điểm của đại dịch (đầu 2020 đến giữa 2022), giá vàng chỉ tăng chưa đến 20%. Đằng sau mức tăng phi mã trong năm nay là hàng loạt yếu tố: căng thẳng địa chính trị ở châu Âu và Trung Đông, lạm phát dai dẳng, cùng với chiến dịch áp thuế và cuộc thương chiến với Trung Quốc do Tổng thống Trump khởi xướng. Washington từng áp mức thuế cao đến 145% với hàng hóa Trung Quốc, trước khi phải miễn trừ thuế cho nhóm hàng điện tử tiêu dùng do áp lực từ các công ty công nghệ thuộc nhóm "Bảy ông lớn". Dù Mỹ nhiều lần yêu cầu Trung Quốc phải chủ động đàm phán trước, Bắc Kinh vẫn giữ lập trường cứng rắn và không nhượng bộ trước sức ép kinh tế của Mỹ.
Sau khi Tổng thống Trump quay ngoắt 180 độ, dỡ bỏ phần lớn thuế quan và rút lại ý định sa thải Chủ tịch FED Jerome Powell, giá vàng giao ngay đã giảm 1,5% xuống 3.268 USD/lượng vào ngày 28/04, trước khi phục hồi trở lại mức trên 3.300 USD. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn 5,1% so với mức đỉnh gần nhất 3.500 USD. Khi thị trường chứng khoán phục hồi và kỳ vọng về một thỏa thuận thương mại công bằng giữa Mỹ và Trung Quốc gia tăng, liệu chu kỳ tăng giá ấn tượng của vàng đã đến hồi kết, hay vẫn còn dư địa để tiếp tục bứt phá? Bài viết này sẽ phân tích những yếu tố nội tại và bên ngoài có thể ảnh hưởng đến giá vàng trong phần còn lại của năm 2025.
Áp lực giảm phát
Lạm phát tại Mỹ trong tháng 3 đã giảm xuống còn 2,4% (so với mức 2,8% của tháng 2), tiến gần đến mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Tuy nhiên, lạm phát lõi vẫn ở mức cao 2,6%. Tổng thống Donald Trump đã nhiều lần kêu gọi FED cắt giảm lãi suất và theo công cụ FedWatch của CME, xác suất giảm lãi suất vào tháng 5 hiện đã vượt 50%. Thông thường, điều này sẽ không có lợi cho giá vàng, vì lãi suất thấp giúp tài sản rủi ro như cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn và làm giảm sức hút của tài sản trú ẩn. Tuy nhiên, trong bối cảnh thương mại toàn cầu vẫn bất ổn và đồng USD suy yếu, việc đồng bạc xanh tiếp tục mất giá có thể đẩy giá kim loại quý tăng cao hơn nữa. Thêm vào đó, giá dầu thô vẫn duy trì quanh mức 60 USD/thùng trong khi các tuyến hàng hải trọng yếu vẫn bị gián đoạn, khiến chi phí sản xuất tăng dần đều ngay cả khi chưa tính đến tác động từ thuế quan.
Nhiều doanh nghiệp đang có xu hướng đưa chuỗi sản xuất quay trở lại Mỹ nhằm tránh rủi ro từ thuế quan trong tương lai, đảm bảo an ninh quốc gia, chuỗi cung ứng ổn định và bảo vệ tài sản sở hữu trí tuệ. Việc tái cơ cấu này sẽ khiến chi phí đầu tư tăng cao, dẫn đến giá thành sản phẩm cũng leo thang. Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ cũng có dấu hiệu hạ nhiệt. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ, hiện có khoảng 7,19 triệu vị trí tuyển dụng, giảm 288.000 so với tháng trước và giảm 901.000 (tương đương 11%) so với cùng kỳ năm ngoái. Tất cả những yếu tố này cho thấy chu kỳ tăng giá của vàng vẫn chưa kết thúc và khả năng vàng tiếp tục tăng trong năm 2025 là hoàn toàn có cơ sở.
Mất kiểm soát
Trong “hiệp hai” của cuộc thương chiến Mỹ - Trung, có thể thấy rõ rằng chính ông Trump là người xuống nước trước, khi ông dỡ bỏ phần lớn các mức thuế và giảm bớt giọng điệu cứng rắn với Trung Quốc. Mặc dù những hành động và phát ngôn mới của Trump được xem là tín hiệu tích cực cho khả năng đạt được thỏa thuận thương mại song phương, nhưng thực tế là vẫn chưa có tiến triển rõ ràng. Với tính khí khó đoán và xu hướng luôn muốn thể hiện mình là người kiểm soát tình hình, không thể loại trừ khả năng ông Trump sẽ đảo chiều và tiếp tục leo thang căng thẳng.
Ngoài ra, các mức thuế trả đũa được công bố vào "Ngày Giải phóng" đối với nhiều đối tác thương mại thân cận của Mỹ hiện vẫn chưa bị hủy bỏ mà chỉ tạm hoãn trong vòng 90 ngày. Nếu Mỹ không đạt được thỏa thuận với toàn bộ 57 quốc gia bị áp lệnh trừng phạt trước khi mùa hè kết thúc, tất cả các mức thuế này sẽ tự động có hiệu lực, đẩy lạm phát tăng cao — và kéo theo giá vàng tăng mạnh. Các ngân hàng trung ương cũng sẽ tiếp tục là lực đẩy cho đà tăng giá vàng do đang đẩy mạnh thu mua nhằm củng cố dự trữ vàng trước những bất ổn địa chính trị gia tăng. Từ năm 2022, các ngân hàng trung ương đã mua trung bình khoảng 1.000 tấn vàng mỗi năm — gấp đôi mức trung bình thập kỷ trước đó. Riêng quý cuối cùng sau chiến thắng bầu cử của ông Trump vào tháng 11/2024, lượng mua vào tăng vọt 54% so với cùng kỳ, đạt 333 tấn theo ước tính của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC). Sự kết hợp giữa bất ổn kéo dài và nhu cầu tăng cao được kỳ vọng sẽ tiếp tục đẩy giá vàng lên trong trung hạn, mặc dù nếu chiến tranh thương mại và các cuộc xung đột toàn cầu được giải quyết nhanh chóng, giá vàng có thể bị hạ nhiệt.
Giao dịch CFD vàng và nhiều tài sản khác với Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên nhiều loại tài sản khác nhau, từ cổ phiếu, ETF và chỉ số đến tiền mã hóa, quyền chọn và tất nhiên là cả hàng hóa. Bên cạnh vàng (XAU/USD) và bạc (XAG/USD), Libertex còn cung cấp CFD trên nhiều loại hàng hóa khác nhau. Để biết thêm thông tin hoặc tạo tài khoản giao dịch cá nhân, hãy truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay!
